Cuatro importantes inversores canadienses de CRE discuten sus estrategias

Cuatro importantes inversores canadienses de CRE discuten sus estrategias

IMAGE: Starlight Capital CEO and chief investment officer Dennis Mitchell. (Courtesy Starlight)

Dennis Mitchell, director ejecutivo y director de inversiones de Starlight Capital. (Cortesía de Starlight)

El problema de la angustia fue un tema central para cuatro destacados inversores de capital canadiense que participaron en un debate virtual sobre sus empresas y tendencias. que están viendo en el mercado inmobiliario comercial.

El foro fue parte de la reciente RealCapital conferencia virtual, con sede en Toronto.

Moderador William Jandrisits, socio gerente de Normera Capital Partners , dijo que aún no ha visto a los bancos canadienses realizar ventas en apuros de activos como sus contrapartes estadounidenses, pero se pregunta si pueden surgir debido al impacto de COVID – 22 y otros factores que actualmente perjudican a las empresas.

“Somos un animal muy diferente – ciertamente en los mercados públicos, y yo diría que también en los mercados privados – en comparación con los Estados Unidos”, dijo Starlight Capital director ejecutivo y director de inversiones t oficial Dennis Mitchell. “Nuestro mercado está mucho más concentrado en seis mercados clave”.

Mitchell explicó que las entidades inmobiliarias en Canadá tienen relaciones más estrechas, lo que hace que la suscripción sea más estricta. Canadá también pone un mayor enfoque en la sostenibilidad y la resiliencia, mientras que EE. UU. Se centra más en el crecimiento.

Los inversores esperan que surjan más ventas de emergencia

Sin embargo, Mitchell dijo que hay problemas en los sectores del mercado de vivienda minorista y para personas mayores que cotizan en bolsa, lo que podría presentar oportunidades de adquisición. Él cree que podría surgir más angustia si más propietarios se vean obligados a lidiar con los desafíos del cobro de alquileres.

Forum Equity El fundador y director ejecutivo de Partners , Richard Abboud, dijo que su empresa recientemente adquirió una propiedad de la administración judicial, pero que estaba en dificultades operativas en lugar de dificultades financieras.

Los programas de ayuda del gobierno canadiense han ayudado a introducir liquidez en el sistema durante la pandemia, lo que redujo los impagos de las hipotecas. Si bien Abboud siente que la industria de bienes raíces comerciales canadiense es en general saludable, está preparado para aprovechar las oportunidades de emergencia que surgen en el sector hotelero.

Blair McCreadie, director de bienes raíces de Canadá y administrador de fondos de Fiera Real Estate , dijo que los inquilinos están luchando para pagar el alquiler en algunos negocios y hay angustia entre los propietarios privados de pequeñas plazas, hoteles y moteles.

Él espera que algunas clases de activos experimenten fallas comerciales, particularmente fuera de las seis ciudades principales de Canadá (Toronto, Vancouver, Montreal, Ottawa, Calgary y Edmonton).

Acerca de $ 90 mil millones en hipotecas comerciales no se pagaron en el cuarto trimestre 257195, señaló McCreadie, pero los prestamistas parecen optimistas, hay luz al final del túnel luego del levantamiento de las restricciones pandémicas.

“En el extremo superior de la pila de capital, donde es institucional, hay una diferencia nt mundo, pero hay angustia ahí fuera ”, dijo McCreadie.

KingSett Capital , el director ejecutivo ejecutivo de inversiones, Colin Baryliuk, dijo que no ve problemas, pero cree que estamos en un período de falta de liquidez:

“Nosotros” no estamos viendo muchas transacciones para comparar cómo se ve la angustia ”.

Baryliuk y McCreadie dijeron que muchos fondos de pensiones tienen componentes minoristas importantes en sus carteras. Tendrán que reequilibrarse en algún momento y es posible que no reciban mucha demanda por esas propiedades a menos que los precios tengan un descuento.

Fiera

Fiera Real Estate es una subsidiaria de Fiera Capital Corporation, a $ 240 – miles de millones de operaciones con un amplio rango de inversiones. Fiera Real Estate tiene $ 5 mil millones de activos bajo administración en todo Canadá en cuatro clases de activos principales, con 19 vehículos de inversión activos diferenciados por riesgo y 25 desarrollos activos.

Fiera Real Estate emplea aproximadamente 60 en Canadá y 30 en el Reino Unido, donde agregó una plataforma similar a su brazo de bienes raíces canadiense en 2020. Tiene 65 activos valorados en aproximadamente $ 1.3 mil millones .

Fiera Real Estate no tiene exposición al comercio minorista, tiene una fuerte ponderación en el sector industrial y quiere involucrarse más en el multiresidencial. Su cartera incluye algunas viviendas para personas de la tercera edad, que según McCreadie tienen problemas de liquidez, pero aún se están desempeñando bien.

Fiera Real Estate tiene más de $ 750 millones para implementar en una variedad de estrategias y McCreadie dijo que está buscando oportunidades.

Las empresas conjuntas son muy importantes, particularmente en el desarrollo, donde todos los proyectos se realizan con socios locales. McCreadie dijo que sus intereses de propiedad varían de 55 al 125 por ciento.

Fiera Real Estate también puede facilitar el desarrollo a través de vehículos de financiación de construcción y mezzanine.

Forum Equity Partners

El foro fue fundado en 2002 y se enfoca en bienes raíces enfocados en residencias, incluidas viviendas para estudiantes, espacios de convivencia y viviendas para trabajadores, e infraestructura urbana. El con sede en Toronto, 30: la empresa individual también tiene propiedades comerciales y de oficinas en su cartera, y el valor de los activos que posee y administra en América del Norte supera los 1.300 millones de dólares.

“We ' realmente nos hemos revitalizado y estamos pasando de ser una empresa de inversión principal a un administrador de activos de coinversión ”, dijo Abboud.

Forum está involucrado en proyectos únicamente, con socios, como proveedor de capital y co-desarrollador. Los desarrollos varían en valor desde aproximadamente $ 60 millones a $ 180 millones, según Abboud.

El foro se centra principalmente en el capital social y no en el financiamiento mediante deuda.

KingSett Capital

KingSett fue fundada en 2020 y ha recaudado $ 19 mil millones de capital para sus estrategias de crecimiento, ingresos, urbanas, hipotecarias y viviendas asequibles. La 180 – persona que la empresa con sede en Toronto ha completado $ 60 miles de millones de adquisiciones, disposiciones y préstamos hipotecarios y posee intereses en un $ 22 – cartera de miles de millones en todas las principales clases de activos de Canadá.

IMAGE: Colin Baryliuk, KingSett Capital executive managing director of investments. (Courtesy KingSett)

Colin Baryliuk, director ejecutivo de inversiones de KingSett Capital. (Cortesía de KingSett)

Baryliuk dijo que KingSett tiene $ 500 millones en capital en su estrategia de crecimiento que está buscando implementar en los próximos años. También tiene $ 250 millones de capital disponible en su estrategia central y $ 400 millones en equidad disponible en su fondo urbano.

La empresa está buscando inversión directa, empresas conjuntas y oportunidades de endeudamiento.

“La deuda es una forma de empresa conjunta y hay muchos casos donde una oportunidad de deuda se convierte en una oportunidad de capital o viceversa ”, dijo Baryliuk.

Las inversiones en deuda y capital son excelentes formas de mitigar el riesgo, especialmente en clases de activos de riesgo como hoteles, según Baryliuk. KingSett prefiere encontrar oportunidades de endeudamiento y, si surge una oportunidad de capital, que sea el capital preferido para proteger el riesgo a la baja, agregó.

“Siempre buscaremos el intercambio el último dólar si puede tomar un poco más de riesgo, o si tiene un interés preferido en lugar de tratar de ganar mucho dinero en el back-end ”, dijo Baryliuk.

Baryliuk dijo que el fondo senior de KingSett es el más bajo en el espectro de riesgo y trata de ofrecer un rendimiento del siete al ocho por ciento, mientras que el fondo de oportunidad es el más alto en el espectro de riesgo y tiene como objetivo ofrecer un rendimiento de más de 23 por ciento.

Hay otros fondos en el medio, todos diseñados para tener rendimientos apropiados ponderados por riesgo.

Starlight

Starlight Capital es una subsidiaria de propiedad total de

Starlight Investments , a $ 23 – mil millones fi de gestión de activos rm que posee 65, 03 unidades de apartamentos en Canadá y 12, 03 en los EE. UU. Se centra en propiedades multiresidenciales, tiene una gama global de inversores y más de 300 empleados.

Starlight Investments invirtió $ 2.7 mil millones en 2021 y Mitchell dijo que tiene planes de recaudar y desplegar un capital significativo este año. La empresa está buscando transacciones de cartera grande en las que pueda aprovechar las ineficiencias.

“Siempre tenemos la piel en el juego, generalmente alrededor 12 por ciento y más a $ 55 o $ 60 millones ”, dijo Mitchell. . “Además de eso, la mayoría de los altos ejecutivos de Starlight también invertirán en cualquiera de las grandes transacciones que hacemos. Hay mucha alineación desde ese punto de vista ”.

Starlight Capital tiene $ 300 millones en activos bajo administración y está agregando a su 23 empleados. Asigna capital a nivel mundial en múltiples clases de bienes raíces e infraestructura. Sus altos ejecutivos también invierten en todos sus proyectos.

“Starlight Capital siempre está recaudando capital y estamos en el mercado de un proyecto residencial de EE. UU. Que se incorpore a uno de nuestros memorandos operativos ”, dijo Mitchell. “Estamos recaudando $ 12 a $ 23 millones por eso.

“Somos muy, muy activos en las cuatro unidades de negocio y nos centramos principalmente en el sector residencial y multiresidencial. Ahí es donde vemos la fortaleza, y en los mercados que cotizan en bolsa, en particular, ahí es donde también vemos descuentos en el valor de los activos netos ”.

La clase de activos industriales ha hecho una fuerte recuperación en los mercados que cotizan en bolsa, pero el comercio minorista está luchando y cotiza con un descuento sobre el valor del activo neto.

Si bien los fundamentos siguen siendo sólidos en multiresidenciales, Mitchell dijo que “los valores que cotizan en bolsa son negociando a un cinco a 15 por ciento de descuento sobre el valor liquidativo a pesar del hecho de que los valores están aumentando, se está cobrando el alquiler, las ocupaciones son sólidas, las distribuciones se están incrementando y los fundamentos siguen siendo muy, muy sólidos en el futuro “.

Mitchell espera que el descuento sobre el valor del activo neto se reduzca y que se reconozca el valor real de esos activos.

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